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剛剛,大會公報發布!釋放六大信號

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時間:2020-10-30

信息來源 | 本文出自公眾號秦小明

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剛剛,題圖上顯示的這個公報發布。這次會議有多重要呢,它確立了接下來五年甚至更遠的國家發展方向,明確了“十四五”和二〇三五年的遠景目標。幾乎所有與官媒沾點邊的媒體,都在第一時間轉發了大會的公報全文。

當然了,這種級別會議的公報用詞,大家看下來都是讀不懂的。甭說咱們讀起來雲裏霧裏,就算體質內的同學,讀起來恐怕也是滿臉問號。

公報的全文原文我就不摘錄了,太長,也沒必要,摘了也沒幾個人會認真看。這個文章,我就簡單挑幾條我讀完公報認為有意思的點,給大家分享一下我品出來的幾個信號。

信號一:對當下經濟發展的評價積極,意味著難有增量刺激。

積極評價了疫情之下的中國經濟社會發展,對經濟增長的評價用了“好於預期”來形容。這一用詞,說明中央高層對今年的經濟發展情況,是滿意的,甚至超出了高層預期。

2020年的中國經濟,在全球“比爛”的大背景下,用“一枝獨秀”來說,並不過分。這幾日歐洲美國的疫情再度肆虐的情況下,我們在召開大會,積極評價中國經濟,對比可見一斑。

超預期的經濟增長,一方麵說明中國經濟受疫情衝擊後恢複迅速,且後續影響相對較小,經濟增長展現出了明顯的彈性和韌性。但另一方麵,也釋放出逆周期的刺激政策很難再有邊際增量的信號。

具體而言,中國應對疫情的刺激政策,主要在上半年出台完畢,包括貨幣政策和財政政策。而下半年,政策趨於中性。邊際來看,屬於收緊。這也是我此前在股市多次出現“脈衝式”短期躁動時提示沒有大牛市的最重要邏輯。沒有了刺激,沒有了邊際活水,那資本市場就是存量博弈,整體呈現活塞式運動的走勢。

信號二:進一步加強領導。

公報的內容,進一步說明了,要取得事業的勝利,必須加強領導。這一部分建議大家自行去品。

信號三:協調處理好“戰略全局”與“大變局”之間的關係。

全會從國內和國際兩個層麵,分析了當下中國發展麵臨的內外部環境。有有利的一麵,也有不利的一麵。多次提及“百年未有之大變局”,說明當下國際形勢錯綜複雜,超出了上一個五年規劃的預計。但工作思路,還是要建立在“既要”“又要”的兼顧上來。

既要毫不猶豫堅定不移地推進中華民族偉大複興,又要對百年未有之大變局帶來的新變化主動適應,統籌兩者,就是既要又要的意思。統籌的結果,就是建立國內大循環為主體,國內國際雙循環相互促進的新的國家發展戰略。

信號四:提到了“創新”的核心地位,說明“科技立國”勢在必行。

全會公報裏有這麽一段話:

全會提出,堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位,把科技自立自強作為國家發展的戰略支撐。

在這種官方文稿裏,要知道核心這樣的詞,可不是亂用的。一般我們見到的“核心”在哪裏用的多?各位仔細品品。既然提出把創新作為核心,那說明一切的工作和發展,都要以這個為出發點和歸宿點。

往後五年,經濟發展的結構性改革,創新和技術驅動,會越來越明顯。而老經濟,則扮演著穩定器的角色,其對經濟的邊際驅動會越來越弱。最具代表性的老經濟是什麽呢?當然是房地產。

信號五:提出把著力點放在實體經濟上,說明過去十年的資產泡沫狂歡難以再現。

如果第四點還不能說直接與房地產掛鉤,那這個提法,“堅持把發展經濟著力點放在實體經濟上”,則直接給了房地產價格泡沫致命一擊。很顯然,中央是意識到過去十年國家發展模式吹起來的資產價格泡泡帶來的副作用。這樣的情況,再往後五年,將不複存在。

再一次重申,房地產作為投資品的時代,已經一去不複返。

信號六:暢通國內大循環的提法,意味著一係列改革已經在路上。

國內大循環的戰略思路,是本屆最高領導繼供給側改革後,再次提出的一個重要的經濟領域施政方針。

它的背景是中美關係在新時代的變化和未來可能的走向,現實是國內”債務經濟“”泡沫經濟“發展模式難以為繼,前途是通過結構性改革,來釋放國內的消費和投資需求。

要構建強大的國內市場,就必須破除要素流動的障礙,要想辦法增加居民收入降低居民負債,這樣才能拉動消費,提高投資的邊際回報,進而引導資金流向實體經濟。

因此我們看到,有關要素流動方麵,比如戶籍製度,資本市場的相關製度,土地製度,都已經在進行力度不小的改革。

同樣地,要實現國內大循環,宏觀杠杆率不能上升太快,居民和企業的負債率不能太高。否則,內循環不但不能煥發生機,還可能變成一潭死水。

死水變活水,就是通過改革讓利,控製泡沫和債務,重建”五個預期“(我自己瞎編的):

居民收入的增長預期,

投資回報的邊際改善預期,

要素自由流動預期,

合理的激勵體係預期,

以及產權保護的預期

綜合來看,對於廣大吃瓜群眾來說,有幾個點大家可以記在小本本上:

1)今年的經濟是超預期的,所以後麵沒有刺激。也所以,不要指望今年A股還能有多大的牛市行情,精挑細選個股比較重要。

2)各個領域的領導會加強,這是戰略需要。

3)往後的日子,沒有那麽”歲月靜好“,中美博弈是常態。

4)創新和科技,是接下來的大方向。有孩子的,不要一窩蜂的再去學金融了,我看學點數學物理計算機半導體啥的挺好,找工作的亦然。

5)向往一線城市的同學,可以留意下新的戶籍製度變化。很快應該會放鬆,包括北京和上海。

6)房子這個東西,已經不適合投資。這個觀點兩年前我就在說,現在局勢更加明朗了。

結尾說一句,為什麽我喜歡解讀政策。

雖然我對政策的理解不一定完全符合政策製定者的意圖,但是至少要以我所擁有的認知和經驗,去對這些頂層設計語言進行理解。在中國,不理解這些,就等於喪失了觀察國家和社會未來發展的窗口。

麵對強大的國家和社會發展趨勢,任何個體都是渺小的。很多人的一生,可能就因為某個頂層政策文件悄然改變。時代的洪流,裹挾著每一個渺小的個體,滾滾向前。我們能做的,就是盡力嚐試看清未來的路在哪裏,提前朝著這個方向去奔跑,即便這個方向現在看來是人煙稀少的甚至有些孤寂難耐的。


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